5月22日，华安证券（600909）发布一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，医药反弹，建议积极布局（中药、创新、AI、个股机会）。

报告具体内容如下：

(相关资料图)

本周行情回顾：板块上涨

本周医药生物指数上涨2.26%，跑赢沪深300指数2.09个百分点，跑赢上证综指1.92个百分点，行业涨跌幅排名第5。5月19日（本周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为27X，位于2012年以来“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间，相比5月12日PE上涨0.6个单位，比2012年以来均值（35X）低8个单位。

本周，13个医药III级子行业中，1个子行业下跌。其中，线下药店为跌幅最大的子行业，下跌0.82%。5月19日（本周五）估值最高的子行业为医院，PE(TTM）为81X。

医药反弹，建议积极布局（中药、创新、AI、个股机会）

医药生物大幅跑赢沪深300，在申万31个一级行业涨幅排名top5，反弹趋势明显。上周医药细分均回调，本周化药、医疗耗材、血制品领涨，药店领跌。涨幅的top10较为分散，不过以中药为主，也有新冠的因素催化；下跌的top10，为前期涨幅较高的医疗AI标的（如兰卫医学（301060）、祥生医疗等）。

港股方面，HSCIH周继续深度回调4.67%，康宁杰瑞因为产品临床进展不及预期回调较大，也引起市场对创新药临床进展不确定性的担忧。

我们维持上周的观点：市场波动较大，部分个股创新低，我们认为市场极端情况下，具备业绩持续增长性的公司以及核心竞争力的公司带来很好的买点。

中药板块，我们认为是中长期的机会，建议优质的中药标的需要拿住拿稳，调整则视为买入机会，短期的估值等因素在景气度面前应该淡化。创新药我们更多关注FIC标的，尤其是公司产品已经拿证具备商业化能力处于放量期的标的。

进入5月和6月份的业绩真空期，真空期对于事件的催化和主题要求更高，预期的基药目录带来的中药的公司的投资机会，新版基药管理办法的重点方向+独家产品放量的投资逻辑，相关标的值得关注。

我们5月9日首次覆盖的华神科技（000790），因为公司产品（三七通舒胶囊等）有进入基药预期，本周受到关注，周涨幅13.45%。

此外，五月份金股为广誉远（600771）和亚辉龙，广誉远为中药名贵OTC，公司作为山西国资委控股中药标的，年报和一季度报财务显著改善，国资委对公司的规划也值得期待；亚辉龙是发光领域超跌标的，公司在自免的优势会显著帮助公司开拓国内医院渠道，市场更多关注的是公司是新冠受益公司，我们认为公司抓住新冠机会赚钱为公司的渠道开拓和新产品研发投入奠定了资金基础，检测项目（自免、辅助生殖、肌炎等）具备特色，值得长期持有。天士力建议继续持有，我们看好天士力作为中药创新药的领先企业在过去研发投入的沉淀以及市场对其中药板块业务的重新估值，尤其是在康缘药业（600557）、方盛制药（603998）、达仁堂（600329）等标的持续创新高的背景下，天士力更加值得关注。健麾信息（605186）建继续持有，健麾信息还属于被低估，看好健麾信息在药房、药店等场景下其自动化设备以及内嵌的AI驱动，会让市场对公司的估值重估；

润达医疗（603108）短期因为资金因素回调较大，其基本面无负面变化，叠加一季度业绩恢复较快，建议积极关注；考虑到近期的创新药行情，我们建议积极关注特宝生物（肝炎治愈+产品独家）和艾迪药业（艾滋病国内首家三联复方创新药获批并且销售积极推进，叠加2022Q3至今连续三个季度公司的基本面改善，全年扭亏可期）。

后续关注：

1）具备产品力/BIC公司：信达生物（IBI362等）、华东医药（000963）（GLP-1类）、康方生物（AK105/AK112）、亚盛医药（耐立克）；

2）具备独家产品/FIC公司：特宝生物（乙肝）、艾迪药业（HIV复方单片）、上海谊众（紫杉醇胶束）、绿叶制药（微球制剂）、凯因科技（丙肝）、海创药业（PROTAC）、亚虹医药（创新药械结合）、和黄医药（cMet、自免）、泽璟制药（杰克替尼）；

3）新药上市放量明显：艾迪药业（HIV复方单片）、华领医药（华堂宁）、艾力斯（伏美替尼）、云顶新耀（依拉环素、Nefecon）；

4）仿创结合或老药企新增长：石药集团（mRNA、ADC）、亿帆医药（002019）（F627+子公司亿一双抗平台）、奥赛康（002755）（EGFRNDA、CLDN18.2等）、信立泰（002294）（集采利空出尽+多个产品上市）、翰宇药业（300199）（新冠鼻喷+减肥药原料）；

5）长期关注出海型/平台型制药企业：百济神州、科济药业、荣昌生物、科伦药业（002422）、诺诚健华、和黄医药、恒瑞医药（600276）。

声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。